auf der Krypto
Zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem BIP-Wachstum werden oft als Hauptdefinition einer Volkswirtschaft in einer Rezession angeführt. US-Finanzministerin Janet Yellen argumentierte am Donnerstag, dass sich die US-Wirtschaft in der ersten Hälfte des Jahres 2022 nicht wirklich in einer Rezession befand, da der Arbeitsmarkt stark blieb. Im Allgemeinen verschlechtert sich der Arbeitsmarkt im Falle einer Rezession.
Kryptowährungen halten sich trotz des wachsenden US-Wirtschaftspessimismus
Der Arbeitsmarkt hat jedoch in den letzten Wochen einige Anzeichen einer Abschwächung gezeigt, wobei die wöchentlichen Arbeitslosenanträge steigen. Während zudem das Verbrauchervertrauen sinkt und die inflationsbereinigten Konsumausgaben aufgrund der hohen Inflation seit einiger Zeit stagnieren, deuten andere Indikatoren auf eine Schwäche in anderen Wirtschaftssektoren hin.
PMI-Daten, die am vergangenen Freitag veröffentlicht wurden, zeigten, dass der dominierende US-Dienstleistungssektor im Juli wahrscheinlich geschrumpft ist. Obwohl Yellen behaupten kann, dass sich die USA in der ersten Jahreshälfte nicht in einer Rezession befunden haben, sieht es für die zweite Jahreshälfte nicht gut aus.
Trotz des wachsenden Pessimismus in Bezug auf die US-Wirtschaft in den letzten Wochen sind die Preise für Kryptowährungen in die Höhe geschossen. Auf aktuellen Niveaus von rund 23.800 $ liegt Bitcoin um mehr als 35 % über seinen Juni-Tiefstständen im Bereich von 17.500 $. Unterdessen liegt Ethereum auf aktuellen Niveaus von über 1.700 $ fast 100 % über seinen Juni-Tiefstständen von rund 880 $ pro Token.
Wenn die Wirtschaftslage so schlecht ist, warum haben sich die Preise für Kryptowährungen erholt?
Die Lockerung der Finanzierungsbedingungen begünstigt spekulative Risikoanlagen
Angesichts zunehmender Anzeichen dafür, dass die Vereinigten Staaten in eine Rezession eintreten oder sich bereits in einer Rezession befinden, wächst der Optimismus, dass die explodierende Inflation ihren Höhepunkt erreicht haben könnte. Während der Optimismus über günstigere Inflationsaussichten wächst, nehmen auch die Wetten zu, dass die US-Notenbank in den kommenden Quartalen nicht so aggressiv mit ihren Zinserhöhungen vorgehen muss, die die Bank durchführt, um zu versuchen, die Inflation zurückzubringen auf sein langfristiges Ziel von 2,0 %.
Während der Fed-Sitzung in dieser Woche, bei der die Bank die Zinssätze zum zweiten Mal in Folge um 75 Basispunkte anhob und damit ungefähr auf den so genannten neutralen Zinssatz von 2,25-2,50 zurückging, XNUMX %, der die Wirtschaft weder ankurbelt noch bremst, Fed-Chef Jerome Powell klang etwas gemäßigter. Sie verwies auf die jüngste wirtschaftliche Verlangsamung und Hinweise darauf, dass der US-Preisdruck möglicherweise bereits seinen Höhepunkt erreicht hat, und weigerte sich, weitere überdimensionale Zinserhöhungen bei bevorstehenden Fed-Sitzungen zu unterstützen.
Die Geldmärkte, die man sich als Marktansicht der Richtung vorstellen kann, die die Fed für die Zinssätze einschlagen wird, mäßigten daraufhin die Wetten auf eine Straffung für den Rest des Jahres 2022 und 2023. Der Markt scheint nun eine Zinserhöhung von 50 vorherzusagen Basispunkte im September, gefolgt von einer Reihe von Erhöhungen um 25 Basispunkte im Rest des Jahres 2022 / Anfang 2023, die die Zinssätze nahe an 3,5 % bringen werden.
An den Geldmärkten wird die Fed die Zinsen für den Rest des Jahres 3,0 auf etwa 2023 % senken
Als Reaktion auf die jüngste Zurückhaltung der Fed bei den Zinserhöhungen gingen die um die Inflationserwartungen bereinigten US-Anleiherenditen stark zurück. Die 5-jährige TIP-Rendite beendete die Woche bei -0,09 %, was einem Rückgang von fast 70 Basispunkten gegenüber früheren Monatshöchstständen entspricht. Die 10-jährigen TIP-Renditen schwankten um 0,11 %, was einem Rückgang von etwa 60 Basispunkten gegenüber früheren Monatshöchstständen entspricht.
Analysten interpretieren Realrenditen im positiven Bereich, wie beispielsweise zu Monatsbeginn, als restriktiv für die Wirtschaft, während Realrenditen nahe Null neutral wirken. Mit anderen Worten dürften die Finanzbedingungen von leicht angespannt zu annähernd neutral zurückgekehrt sein.
Günstigere Finanzbedingungen haben in der Vergangenheit spekulative Risikoanlagen wie US-Technologieaktien und Kryptowährungen begünstigt. Denn günstigere Finanzierungsbedingungen verringern die Attraktivität des Haltens von Niedrigzinsanleihen und zwingen sie dazu Investoren riskantere Anlageklassen zu wählen.
Angesichts des oben Gesagten hat eine weitere Verschlechterung der wirtschaftlichen Bedingungen in den USA das Potenzial, die Kryptowährungspreise in die Höhe zu treiben, wenn dies dazu beiträgt, die Inflation wieder unter Kontrolle zu bringen und die Straffungswetten der Fed weiter zu reduzieren. Da die Inflation zu sinken beginnt, könnten Händler weiterhin auf die Zinssenkung der Fed für die zweite Hälfte des Jahres 2023 und darüber hinaus setzen.
Wenn die Fed beginnt, diese Wetten anzurechnen und sich in den letzten Sitzungen des Jahres 2022 gemäßigter zeigt, könnte dies zu einer weiteren Lockerung der Finanzbedingungen führen, was als großer Rückenwind für Kryptowährungen wirken könnte.
