Bitcoin wird oft als riskante Wette beschrieben. Er ist gerade erst geboren. Es gibt es schon seit etwa einem Jahrzehnt. Es wird von den Massenmärkten kaum verstanden. Es ist ein Experiment, es könnte also trotzdem scheitern. Alle diese Aussagen sind wahr.
Bitcoin scheint zwischen Ernüchterung und Erleuchtung zu schweben. Dies bedeutet, dass die meisten Menschen diese Kryptowährung immer noch als verrückten Deal betrachten. Diese Wahrnehmung führt dazu, dass Anleger Bitcoin oft als riskante Anlage auflisten.
Es wird derselben Kategorie zugeordnet wie wachstumsstarke Aktien, hochverzinsliche Schuldtitel, börsengehandelte Fonds mit hohem Beta, Risikokapitalinvestitionen und Schwellenländer.
Die Dynamik des Risikos
Grundsätzlich gibt es an Märkten zwei Modi: Risk-on und Risk-off. In der Risikobereitschaftsphase, wenn die Märkte bullisch sind und es zu starken Vermögensbewegungen kommt, übertreffen risikobehaftete Vermögenswerte tendenziell sichere Häfen.
Wenn die Märkte risikoscheu sind, sind sichere Häfen wie Gold, Staatsanleihen und Bargeldzinsen besser und oft die einzigen Investitionen, die wachsen, wenn Anleger ihre risikoreicheren Vermögenswerte verkaufen, um etwas Sicheres zu kaufen.
Ob es sich bei einem Finanzprodukt um einen Risikowert oder einen sicheren Hafen handelt, hängt von der Anzahl der Immobilien, in manchen Fällen auch von den Fundamentaldaten des Vermögenswerts ab. Der Aktienkurs spiegelt die erwarteten zukünftigen Cashflows des Unternehmens wider, die wiederum von Dynamiken wie der Kundennachfrage abhängen.
Gold ist aufgrund seines relativ festen Angebots und der konstanten Nachfrage von Stellen wie Zentralbanken widerstandsfähig gegenüber Marktzyklen und Abwärtsschocks. In allen Fällen kommt es für das Verständnis der Korrelationen und des Verhaltens von Vermögenswerten vor allem auf die Wahrnehmung des Marktes an.
Ist die Wahrnehmung von Bitcoin rational?
Der Wahrnehmung von Bitcoin fehlen die wichtigsten Eigenschaften dieser Kryptowährung, die in vielerlei Hinsicht das sicherste Gut darstellt. Es kann sich selbst schützen, sodass es auch dann aufrechterhalten werden kann, wenn Vertrauen und Rechtsstaatlichkeitssysteme zusammenbrechen.
Es ist offen und grenzenlos, mit relativ liquiden Märkten in allen Ländern der Welt. Es ist zensurresistent, was bedeutet, dass keine Regierung oder Institution Bitcoin-Investitionen oder -Transaktionen verhindern kann. Bitcoin hat ein festes Angebot, ähnlich wie Gold.
Es ist digital und somit bequem aufzubewahren, aufzubewahren und zu transportieren. Allerdings ist das Verhalten des Bitcoin-Preises in den letzten zwei Wochen, da die Sorge vor einer globalen Pandemie zugenommen hat, eher so investieren höheres Risiko als ein sicherer Hafen.
Waren die Märkte falsch? Sollte Bitcoin stärker mit Gold korrelieren als Apple-Aktien? Kann sein. Aber wie John Maynard Keynes sagte: „Märkte können länger irrational bleiben, als man zahlungsfähig bleiben kann.“ Der Weg, Bitcoin zu verstehen und als sicheren Hafen zu betrachten, ist lang und erfordert umfangreiche Investitionen in die Bildung.